截止至2018年5月31日，深交所有上市公司2114家，總市值高達(dá)223,519.23億元，流通市值為161,783.73億元；上交所有1425家上市公司，總市值高達(dá)320,700.90億元，總流通市值為272,948.95億元，而在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中，掛牌企業(yè)總數(shù)為11311家，其中創(chuàng)新層為940家。
為什么有那么多企業(yè)前仆后繼選擇上市呢？上市與不上市的差別在哪里？
公司上市和不上市最大的區(qū)別就是：不上市的公司就是公司幾個(gè)老板悶聲發(fā)財(cái)；上市了就是帶著所有投資者一起發(fā)財(cái)。
首先，我們先排除掉業(yè)績(jī)不夠、實(shí)力不夠、國(guó)家政策因素等原因造成企業(yè)無(wú)法上市的這一批企業(yè)。我們來(lái)看下，想華為、方太、老干媽等企業(yè)為什么“打死”不愿意上市。
任正非：資本市場(chǎng)都是貪婪的，從某種程度上來(lái)說(shuō)，不上市成就了華為的成功。
陶華碧：我堅(jiān)決不上市，那是騙人家的錢(qián)！
茅忠群：我說(shuō)句得罪人的話，資本都是短視的。
這些發(fā)展穩(wěn)健的企業(yè)，除公司戰(zhàn)略考慮外，最大的特點(diǎn)就是“不缺錢(qián)”??！
據(jù)華為披露的2017年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)全球銷(xiāo)售收入6036億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.7%，凈利潤(rùn)475億元人民幣，同比增長(zhǎng)28.1%，凈利潤(rùn)率為7.9%，同比增長(zhǎng)0.8%。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年華為的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流約為963.36億元，較2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的492.18億元，同比增長(zhǎng)95.7%。
這個(gè)亮眼的數(shù)據(jù)，優(yōu)勝于BAJT等獨(dú)角獸企業(yè)。這樣一家產(chǎn)品很好賣(mài)，賺錢(qián)多，資金充足的企業(yè)，有必要選擇上市嗎？答案是沒(méi)有必要，隨心所欲就可以的。
“上市”其實(shí)是把自己的股權(quán)出讓給別人的過(guò)程，像華為這樣實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)，實(shí)行內(nèi)部融資，使得持股員工多達(dá)數(shù)萬(wàn)的企業(yè)，還有必要上市嗎？
企業(yè)選擇上市的利好
“融資難，融資貴”是目前企業(yè)普遍存在的融資問(wèn)題。2017年，各種債款融資途徑的成本普遍上升。由于債券發(fā)行利率比借款上升得更快，不少企業(yè)撤銷(xiāo)信用債發(fā)行轉(zhuǎn)向借款。但是在強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿的趨勢(shì)下，融資受阻。
1、募資資金。
首先，企業(yè)IPO上市成功時(shí)，可以進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行融資，使得企業(yè)補(bǔ)充大量資金。
其次，上市可以?xún)?yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)未來(lái)可以更大規(guī)模的進(jìn)行債務(wù)融資。
最后，上市可以補(bǔ)充資本金，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。特別是對(duì)毛利較薄，財(cái)務(wù)支出在不變成本中占比較高的企業(yè)而言更是如此。
2、提升公司品牌和公司知名度
IPO上市的企業(yè)，易使品牌溢價(jià)。上市公司通常在商務(wù)合作中更占優(yōu)勢(shì)，不管是在企業(yè)間的合作，或是與政府的合作。特別是產(chǎn)品具有獨(dú)特品牌優(yōu)勢(shì)和資源稀缺的上市公司。
掛牌上市公司基本代表其所在領(lǐng)域，是領(lǐng)頭羊，對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)、就業(yè)、稅收等方面都有非常明顯的帶動(dòng)作用。同時(shí)對(duì)其他相關(guān)企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)管理、引進(jìn)人才等方面上有很強(qiáng)的示范作用。
3、推動(dòng)企業(yè)合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)
企業(yè)改制上市的過(guò)程，就是企業(yè)明確發(fā)展方向、完善公司治理、夯實(shí)基礎(chǔ)管理、實(shí)現(xiàn)規(guī)范發(fā)展的過(guò)程。
上市后，為圍繞資本市場(chǎng)發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)努力“達(dá)標(biāo)”和“持續(xù)達(dá)標(biāo)”，同時(shí)，上市后的退市風(fēng)險(xiǎn)和被并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，能促使高管人員誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)，促使企業(yè)持續(xù)規(guī)范發(fā)展。而且企業(yè)可以建立以股權(quán)為核心的完善的激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住核心管理人員以及關(guān)鍵技術(shù)人才，為企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。
4、企業(yè)上市可以發(fā)現(xiàn)公司的價(jià)值，實(shí)現(xiàn)公司股權(quán)的增值
企業(yè)成功上市的話，可以豐富融資渠道，增強(qiáng)增資信譽(yù)，包括籌集壯大資金，做大做強(qiáng)企業(yè)；提高自身信用，享受低成本融資便利；擁有更豐富的融資、再融資渠道；可以規(guī)范企業(yè)運(yùn)營(yíng)，吸引優(yōu)秀人才；可以證明企業(yè)實(shí)力，提升企業(yè)形象，又可以發(fā)現(xiàn)股票價(jià)值，增強(qiáng)其流動(dòng)性。
但企業(yè)上市也存在一定的“壞處”，比如信息披露使公司財(cái)務(wù)狀況公開(kāi)化；股東股權(quán)稀釋?zhuān)瑴p少控股權(quán)；上市成本和費(fèi)用較高；高級(jí)管理人員將承擔(dān)更多的責(zé)任；公司受社會(huì)和公眾更多的監(jiān)管等等。
企業(yè)選擇上市，成為公眾公司后，因?yàn)槭玛P(guān)千萬(wàn)投資者利益，事關(guān)證券市場(chǎng)穩(wěn)定甚至社會(huì)穩(wěn)定，所以要求企業(yè)接受社會(huì)監(jiān)督，要求企業(yè)接受來(lái)自偷著、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及社會(huì)公眾的監(jiān)督，在陽(yáng)光下運(yùn)作公司，及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、真實(shí)地披露公司報(bào)告，做到財(cái)務(wù)規(guī)范、透明。同時(shí)，要求不斷提高企業(yè)投資價(jià)值、優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略、提高競(jìng)爭(zhēng)能力和可持續(xù)發(fā)展后勁，強(qiáng)化約束，合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。
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